公司基本情況:公司是我國南方地區最大的橋、門式起重設備制造商,是國內兩大鋁冶煉專用起重設備制造商之一和鋼鐵行業起重設備重要制造商之一。公司產品
主要用于鋼鐵、電解鋁、機械、交通運輸和電力等行業,隨著技術研發實力增強和生產規模擴大,公司產品市場影響力不斷提升,部分產品已成功打入國際市場。
行業背景:鋼鐵行業起重設備市場仍將保持平穩增長,通常情況下,鋼鐵行業的固定資產投資中,用于采購起重機等設備的約占總投資的3.8%,中國重型機械工業
協會預測,即使2010~2012年鋼鐵行業固定資產投資規模略低于2009年的水平,該行業對起重機的需求總量仍將達到170億元左右。2010~2012年我國電解鋁行業迫于
成本與環保壓力,將進一步加快淘汰落后產能、技術更新換代、產業遷移、兼并重組的進程,根據電解鋁行業工藝改進開展情況,未來有望帶動起重機的更新換代,
預計未來三年電解鋁行業對起重機年需求約9億元。
競爭優勢:公司技術具備一定的可移植性,通過研發和改進,不斷拓寬產品的應用領域,未來將進入電解銅、鉛、鋅專用起重機領域,實現進口替代,并積極研發
核電起重機和鐵路快運專線架橋設備,與下游廠商展開合作并簽訂相關合同,未來市場空間廣闊。
募集資金用途:公司三大募投項目:1)大型成套物料搬運設備年產120臺套建設項目;2)橋、門式起重機設備年產1.5萬噸改、擴建項目;3)起重機核心零部件加
工項目。募投完成后,公司產能將大幅提高,有利于緩解目前公司產能不足的局面,提高公司產品競爭力,為長遠發展打下基礎。
估值情況:預測公司2010、2011、2012年EPS分別為0.44元、0.55元、0.73元,對比A股重型機械行業的估值水平,考慮到公司當前的競爭優勢和未來成長空間,
我們認為其市場合理價值區間為2011年20-35倍的市盈率水平,即11~19.55元。
估值情況:原材料價格波動風險;下游行業景氣度下降風險。
